估值端供应端双重作用 甲醇价格或弱势震荡运行

一、市场行情回望

这周甲醇期货行情波动回落，甲醇2209股指期货合约月线最大2513元/吨，最少2276元/吨，这周下挫184元/吨，下滑7.4%。现货交易层面，这周海港期货价格追随期货行情大幅度回落，但国内期货价格受成本费端煤碳支撑点下滑相对性较小。

这周内蒙古周度平均价2247（-74）元/吨，山东省周度平均价2564（-60）元/吨；上海周度平均价2384（-119）元/吨。

进口的层面，截止周五收盘价，我国市场甲醇日度到岸价钱266（-12）美金/吨，东南亚市场甲醇日度到岸价钱357.5（ 2）美金/吨，这周进口的甲醇价钱相对性周初再次回落；这周进口的甲醇盈利再次下滑，依据数据信息估计截止到周五中国采购甲醇盈利-188（-57）元/吨。

二、股票基本面数据信息及数据图表

1、现金流量：截止到7月15日，中国煤制甲醇价税合计装置成本费2620（-20）元/吨，中国煤价重心点小幅回落，关键遭受化工厂用煤要求降低危害。

这周煤制甲醇装置利润率-459（-447元/吨），这周甲醇价钱下滑相对性煤碳比较大，煤制甲醇装置盈利这周大幅度回落；中国天燃气制甲醇未税成本费2070（0）元/吨，利润率120（-40）元/吨，这周天燃气制甲醇盈利小幅回落。

中下游盈利层面，环己醇装置盈利这周震荡下行，因为甲醇价钱相对性挺立但环己醇受原油下跌危害回落；传统式中下游装置盈利这周总体较弱，室内甲醛和冰醋酸受限于周期性和中下游要求较弱，特别注意的是受石油推动汽柴油价格下挫危害，MTBE调油要求回落造成盈利这周大幅度下挫。

2、库存量：这周海港库存量小幅提升，但国内表明去库。截止到7月15日，中国甲醇海港库存量102.9（ 2.9）万吨级，在其中江苏港口库存量58.9（ 2.15）万吨级，浙江省海港库存量21.2（-0.4）万吨级，广州地区甲醇库存量13（ 1.1）万吨级，福建地区甲醇库存量7.8（ 0.21）万吨级。

这周上海日均取货量1943-3264吨，这周海港取货量相对性上星期小幅回落。截止到7月15日，国内主产地甲醇库存量日数9.10（-0.39）天，去库关键来源于于供货端大幅度减缩。

这周海港库存量小幅累库，累库关键集中化在江苏港口，总体海港库存量仍处在偏高质量，主要港口装卸货物量这周小幅回落，多有立即装卸货物至MTO公司，这周MTO公司库存量这周小幅回暖。

3、供货端：截止到7月15日，煤制甲醇装置动工负载71.62（-2.88）%，天燃气制甲醇周度开工率为60.06（-0.88）%，焦炉气制甲醇装置开工率60.52（-1.74）%，这周煤制甲醇装置开工率大幅度回落，天燃气制甲醇和焦炉气制甲醇装置开工率小幅度起伏，这周新增加维修装置有陕西省常青、中澳化工厂，早期维修装置中，鄂能化、上海华谊、奥维乾元、汇能集团蒙西等装置仍在维修中。

这周涉及到维修装置总共5家，危害生产量5.04万吨级。进口的层面，非主力军作业区进口的船货到港装卸货物进库和关键作业区取货量降低，这周总体库存量相对应积累。下星期主港交货预估在40.81万吨级周边，进口的船货装卸货物速率相对性迟缓，预计下星期库存量迟缓增涨。

4、要求端：截止到7月15日，中国煤（甲醇）制环己醇装置均值动工负载81.46（-0.2）%；中国室内甲醛开工率28.48（-0.59）%，中国MTBE开工率56.38（ 0.79）%，中国醋酸开工率84.54（-0.5）%，二甲醚开工率12.15（-0.39）%，DMF开工率72.83（0）%。

环己醇层面，除山东省某些装置因中下游危害小幅降负外，中国CTO/MTO装置总体动工转变并不大；传统式中下游装置开工率总体相对性上星期总体小幅度起伏，室内甲醛装置开工率小幅下降，山东省、河北省、河南省及华南地区某些装置运作负载略低，宝鸡市正源装置重启后低负荷运作。

二甲醚个星期内一部分装置持续低负荷运作，个星期内丹峰、永煤及重庆市主力军装置仍处泊车情况，一部分装置持续低负荷运作；本周期时间内中国山东地炼MTBE装置运作相对性比较稳定，仅某些装置生产量有小幅提升，受此危害这周山东地炼MTBE装置总体动工负载较上星期仍有小幅增涨。

冰醋酸层面，上海华谊装置处在维修期，江苏索普和天津市渤化万利装置负载有一定的下降，且大连恒力装置泊车维修，领域动工负载有一定的降低。

5、世界各国关键公司最近维修动态性

三、汇总及未来展望

这周甲醇期货行情大幅度回落，一方面因为成本费端煤价重心下移，另一方面个星期内国外高通胀数据信息引起销售市场大幅度升息预估，石油价格个星期内大幅度回落，与此同时甲醇本身供货端保持比较宽松的情况也抑制甲醇价钱。

供货端，进口的端的压力仍大，但遭到一部分一手货源立即运至中下游加工厂危害下，海港累库并不是显著，国内供货亏本性维修增加，这周国内供货回落。要求端，这周环己醇装置开工率小幅回落，传统式要求层面转变并不大，要求端总体主要表现偏浅。

公司估值端看来，这周受甲醇价钱大幅度回落危害，国内甲醇期货价格大幅度回落，煤制甲醇装置盈利大幅度收拢，但并未传输至中下游，后面仍需关心中下游针对廉价的接受程度，短期内公司估值端针对甲醇价钱存有支撑点。

综合性看来，进口的端的压力仍大，但国内分离后针对海港工作压力有一定的减轻，且国内亏本性降负也造成供给端稍有收拢，公司估值端支撑点但供给端仍显比较宽松一同功效下，预估甲醇价钱劣势波动运作。